净利润增速为20.8%2022Q1 营收较2021Q1 提高15.40%，归母净利润较2021Q1 增长20.80%成本收入比为32.70%，较2021Q1 降低1.59pct，有转头向下的趋势 净息差回升，存款余额高增净息差较2021 年提升3BP 至2.24%，存款余额近1.3 万亿，较2021 年末上升23.34%，远高于负债整体增速，我们预计负债端成本可压低公司实现利息净收入94.94 亿元，较2021Q1 增长12.59%新增贷款主要投放在企业部门，公司贷款较2021 年末提高10.82%非利息净收入较2021Q1 增长20.34%，主要由投资收益拉动 不良率与拨备覆盖率维持稳定2022Q1 不良率为0.77%，与2021 年持平，拨备覆盖率为524.78%，保持在高位，拨贷比略升3BP 至4.06% 投资建议我们预测2022—2024 年EPS 为3.59，4.45，5.42 元，归母净利润增速为25.26%，23.14%，21.17%我们根据DDM 模型得到合理价值为47.33 元，根据PB—ROE 模型给予公司2022E PB 估值为2.00 倍，对应合理价值为46.96 元因此给予合理价值区间为46.96—47.33元，维持优于大市评级 风险提示:企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化，金融监管政策出现重大变化

近年来，显示技术加速迭代，Mini/MicroLED等新型显示技术为显示领域创造了更多想象空间。国内LED封装厂商加快了新一代显示技术的布局。此外，LED产品高端市场长期被国际厂商占据，国内厂商开始积极调整升级产品结构，增加高端产品结构占比；与此同时，一些厂商也在尝试开发汽车照明，植物照明等新的应用领域。